近段时期大盘持续震荡走低，具备估值优势的防御性板块再度受到资金关注，昨日商业板块整体走强，在上证综指下跌1.74%的情况下，板块平均涨幅 1.47%，商业指数则上扬1.77%。其中华联股份（000882）和兰州民百（600738）尾盘涨停商业城华联综超广州友谊等个股也有较高涨幅。业内人士认为，经过连续走低，当前板块估值水平已较为合理，具备相对估值优势，在明年业绩预期增长的背景下，可在四季度选择适当个股介入。

　　行业估值优势显现

　　由于市场对零售业三季度业绩增速放缓有所预期，因此一段时期以来商业零售板块走势弱于大盘。WIND资讯统计数据显示，近一个月来该板块累计跌幅 12.13%，大于同时期全部A股10.67%的平均跌幅。安信证券指出，扣除ST公司，三季度48家零售企业主营收入增长维持在20%左右，净利润增长达50%，但营业利润增长幅度逊于去年全年水平，龙头企业业绩不如人意成为主要原因。

　　不过，东方证券分析师表示，经过前段时期的调整，目前商业零售板块的高估值水平已被修正。另外，不少公司具备资产注入及股权激励的预期，尽管这些需要明年才可能解决，但基于四季度将是行业销售旺季，行业仍拥有较高的获利能力，在11、12月份可择机适当配置。同时，还可密切关注在通胀影响下行业明年可能出现的业绩增长，以及上市公司明年1月份销售数据和相关公司的业绩释放意愿。

　　关注成长性公司

　　长期来看，行业具备长期增长的潜力。有关数据显示，今年前三季度社会消费品零售总额为63827亿元，同比增长15.9%，创近7年以来的新高。商务部市场运行司日前预测，2007年我国社会消费品零售总额将达到 8.6万亿元，增长13%左右；居民消费价格涨幅在2.5%左右。在未来物价上涨持续，居民收入继续增长，消费结构不断升级的背景下，预计行业业绩将具备持续的增长。

　　安信证券分析师指出，在目前行业整体估值水平降低后，一些具备较好成长性的公司估值优势较强。其中值得关注的是具备较大增长潜力的区域性零售公司，如武汉中百王府井等个股亦值得关注。